一鼎盈上海建设国际金融中心：现状、挑战与突破

在经济全球化的浪潮中，国际金融中心的建设对于国家和地区的经济发展具有举足轻重的地位。上海作为中国经济的龙头城市一鼎盈，肩负着建设国际金融中心的重要使命。本文将依据国际货币基金组织（IMF）等的标准，深入剖析上海在建设国际金融中心进程中的现状、面临的挑战，并探讨相应的突破路径。

国际金融中心的定义与标准

（一）IMF的定义

IMF认为，国际金融中心是全球金融体系的关键枢纽，其在岸与离岸业务界限模糊，资本自由流动，监管政策对内外资本一视同仁。这一定义突出了资本流动自由化和监管公平性，为评估国际金融中心提供了重要依据。

（二）其他评估标准

世界银行通过统计功能和数据标准化手段，如国际比较项目ICP和购买力平价PPP，为评估提供基础经济指标。全球国际金融中心指数（GFCI）的评估标准与IMF基本一致，纽约、伦敦和香港等排名前列的金融中心，均以金融市场高度开放和跨境资本流动便利著称。

上海建设国际金融中心的现状

（一）优势

1.庞大的市场规模与卓越的流动性：上海证券交易所表现卓越，交易规模和活跃度突出。债券市场和期货市场发展迅速，为政府、企业和投资者提供了重要平台。2023年，上海在岸总资产达6.8万亿美元，位居国际金融中心在岸总资产第三。

2.丰富多样的金融服务体系：涵盖银行、保险、证券和资产管理等全方位领域，跨境金融服务能力强大。以沪股通（北向）为例，其结算周期、资金到账时间、结算失败率等指标显示，上海的清算效率已处于全球前列。

3.持续提升的国际化程度：众多国际金融机构在上海设立分支机构，带来先进理念、技术和管理经验。上海积极举办国际金融会议，如陆家嘴论坛，加强了与国际金融界的交流与合作，提升了国际知名度和影响力。上海的外资法人银行数量占我国外资法人银行的51.21%。

4.强有力的政策支持：政府高度重视上海国际金融中心建设，出台了一系列政策文件，并设立上海自由贸易试验区，实施金融创新和试点政策，推动人民币国际化，促进上海金融市场与国际市场的深度融合。

（二）薄弱环节

1.人民币自由兑换的限制：人民币尚未完全实现自由兑换，影响了上海金融市场对国际资金的吸引力。

2.衍生品市场发展滞后：与伦敦、纽约等成熟金融中心相比，上海衍生品市场规模较小、品种有限，无法满足投资者多样化的风险管理需求，影响了市场的完整性和竞争力。

3.监管环境的差异：与成熟金融中心相比不够稳定，使得国际投资者在投资决策时有所顾虑一鼎盈，影响了市场活跃度和国际化程度。

4.金融人才的缺乏：上海在金融人才方面与伦敦、新加坡存在差距。外籍金融人才占比仅为7.2%，国际资格互认度为62项，远低于伦敦的38%和218项、新加坡的45%和189项。

5.细节方面的差距：在一些细节方面，如外资企业设立时间、争议解决成本等，上海仍有较大提升空间。

6.法律的障碍：上海国际商事法庭审理案件时，仅12%适用《联合国国际货物销售合同公约》。金融审判庭法官中，具有跨境案件经验的仅占37%，而香港为89%。

开展离岸金融活动是上海国际金融中心建设中实现“弯道超车”的有效办法

离岸金融活动对于上海国际金融中心建设而言，是实现“弯道超车”的关键路径，能在多个层面助力上海国际金融中心突破现有发展瓶颈，提升其在全球国际金融中心中的竞争力和影响力。

（一）以离岸金融活动为引擎，驱动上海国际金融中心升级

在全球金融格局深度调整与重塑的当下，上海建设国际金融中心的进程备受瞩目。而开展离岸金融活动，无疑是上海迈向更高金融发展台阶的关键路径，堪称提升国际金融中心地位具有实效的举措。

离岸金融活动遵循国际通行规则运作，这一特性与IMF对国际金融中心“在岸与离岸业务界限模糊”的要求高度契合。从国际经验来看，众多知名国际金融中心的发展历程充分彰显了离岸金融活动的关键作用。像伦敦、纽约等老牌金融中心，以及迪拜、新加坡等新兴金融力量，均凭借离岸金融业务的蓬勃发展，实现了金融市场的高度繁荣与国际影响力的持续攀升。这些国际金融中心通过不断优化离岸金融业务的营商环境、法律体系、监管机制和税务安排，吸引了全球海量的金融资源汇聚。

对于上海而言，明确向世界宣告自身不仅是在岸国际金融中心，更是离岸国际金融中心，意义非凡。这一宣告将促使全球金融界充分认识到上海以离岸金融的国际规则为基准，重新审视和衡量上海的营商环境、法律体系、监管模式以及税务安排。上海一旦确立以离岸金融为核心的发展战略，便能够吸引全球顶尖金融机构、专业人才和海量资金的涌入，进一步丰富金融市场层次和交易品种，增强金融市场的深度与广度，提升资源配置效率，进而大幅提升上海在全球金融市场的话语权和资源配置能力。

提及迪拜，这个迅速崛起的国际金融中心，鲜少刻意宣传其营商环境，但其优越的营商环境却闻名于世。上海目前正大力推进营商环境8.0版建设，这无疑是提升城市竞争力的重要举措。但为实现更大突破，上海应将开展离岸金融活动作为打造一流营商环境的核心行动。上海拥有坚实的经济基础、完备的金融市场体系、雄厚的科技实力和丰富的人才储备，这些优势也为开展离岸金融活动奠定了坚实基础。

通过开展离岸金融活动，上海能够迅速突破现有金融发展瓶颈，在更高层面参与国际金融竞争与合作。在法律体系建设方面，借鉴国际先进的离岸金融法律框架，构建与国际接轨且适应上海实际情况的法律体系，保障离岸金融交易的安全性和稳定性；在监管层面，探索建立符合国际惯例的监管模式，运用科技手段实现精准监管、高效监管，平衡金融创新与风险防控；在税务安排上，制定具有吸引力的税收政策，降低金融机构和投资者的运营成本与税负压力，增强上海离岸金融市场的吸引力。

上海还应充分利用自身的区位优势和产业基础，加强与国内其他地区的金融合作，推动离岸金融业务与在岸金融业务的融合发展，形成内外联动、优势互补的金融发展格局。通过开展离岸金融活动，促进人民币国际化进程，提升人民币在国际金融市场的地位和影响力，使上海成为人民币离岸交易的重要枢纽。

（二）突破资本流动限制，增强金融市场吸引力

人民币尚未完全自由兑换，制约了上海金融市场对国际资金的吸纳能力。开展离岸金融活动，允许在特定区域内实现资本的自由进出，能够有效缓解这一困境。比如，通过上海的OSA、FT和NRA共同组成的离岸账户体系，实行离岸账户体系中本外币资金的自由流动，使得国际投资者可更便捷地参与上海金融市场，资金跨境流动的效率得以大幅提升，这不仅能吸引更多国际资本，还能丰富上海金融市场的资金来源和投资主体结构，增强市场活力与深度。

（三）优化监管环境一鼎盈，提升国际竞争力

开展离岸金融活动要求上海构建与之相适配的监管体系。在这个过程中，上海能够学习国际先进的监管经验，探索更加灵活、高效的监管模式。通过设立上海国际金融中心这个特殊的跨境金融平台，在风险可控的前提下，为金融创新提供宽松的试验环境。这种监管优化有助于提升上海在全球金融监管领域的话语权，增强上海国际金融中心的国际竞争力。

（四）吸引金融人才，强化金融人才储备

离岸金融业务的发展需要大量具备国际视野和专业技能的金融人才。上海开展离岸金融活动，能够提供更多与国际接轨的工作机会和职业发展空间，吸引全球金融人才汇聚。例如，为外籍金融人才提供更具吸引力的薪酬待遇、职业发展路径和生活环境，同时加强与国际金融中心的人才交流与合作，促进金融人才的良性流动，为上海国际金融中心建设提供坚实的人才支撑。

（五）提升国际影响力，加速与国际金融市场融合

积极开展离岸金融活动，上海能够在国际金融领域发出更强的声音。通过打造具有国际影响力的离岸金融交易平台，提升上海在全球金融市场的定价权和资源配置能力。例如，在离岸人民币市场上，推动人民币成为更具影响力的国际结算货币和投资货币，加速上海金融市场与国际金融市场的深度融合，使上海真正成为全球金融体系中的重要枢纽。

（六）推动金融创新，完善金融市场体系

离岸金融业务天然具有创新驱动的特性。上海发展离岸金融活动，能够引入国际先进的金融产品和服务模式，促进本土金融机构学习借鉴，加速金融创新步伐。以衍生品市场为例，借助离岸金融平台，上海可以率先引入国际成熟的衍生品交易品种和交易机制，满足投资者多样化的风险管理需求，填补市场空白，完善金融市场的产品体系，提升上海金融市场在全球金融产业链中的地位。

提升上海国际金融中心能级的建议

（一）自贸试验区扩容与人民币自由兑换

将长三角全域纳入上海自贸试验区并升级为自贸港，在自贸港内率先实现人民币在资本项目与经常项目下的全面自由兑换。明确FT账户的境外属性，允许OSA账户开展离岸人民币业务，通过离岸金融活动缩小上海与全球顶尖金融中心在营商环境和法律体系方面的差距。

（二）加速大宗商品衍生品交易市场布局

引入世界前沿交易规则并优化，丰富粮食、原油和金属等关键大宗商品的交易品种。发挥衍生品市场的套期保值功能，为企业和投资者提供风险管理工具，优化资产配置。

（三）实施税收优惠

在上海推行极具吸引力的税收优惠政策，比如，仅征收5%的资本利得税，免征其他各类税种，以降低金融机构运营成本和投资者投资成本，吸引优质金融资源汇聚。

（四）实施市场化汇率形成机制

在上海推行基于市场供求关系的汇率形成机制，鼓励上海与香港的金融机构合作，共同探索离岸人民币价格形成机制，加快离岸人民币市场建设。

（五）十年稳政赋能

明确上海国际金融中心相关政策在发布后十年内保持稳定，为市场提供稳定预期，吸引长期投资。对境内外机构和企业在上海金融机构获得的资金用途不做限制。

（六）持续提升影响力与辐射力

上海各级金融机构应提升服务意识和能力，建立专业培训体系，打造高素质金融服务团队。当国内其他省市及周边国家有金融需求时，及时提供全方位、精细化、定制化的金融解决方案，强化上海金融中心的辐射效应。

（七）完善国际商事纠纷解决机制

在长三角地区建立“特别法律适用区”，允许当事人选择适用UNIDROIT（国际统一私法协会）通则。设立跨境判例参考库，强制涉外商事审判引用国际通行规则。明确国际仲裁机构法定地位，取消行政编制待遇，推动仲裁机构市场化、专业化发展。

（八）加强金融人才建设

通过“政策松绑+环境优化+精准对标”策略，突破外籍人才占比低、资格互认不足、英语环境薄弱等短板。对聘用外籍高管（MD及以上）的金融机构给予税收补贴或政策倾斜，目标是将外籍高管占比提升至30%以上。优先与伦敦、新加坡等金融中心签订职业资格互认协议，力争5年内国际互认资格达到150项以上。对FRM、CFA等国际主流金融证书设立“绿色通道”，减少重复认证。优化英语工作环境，强化双语服务能力。

因此，上海在建设国际金融中心的道路上已取得显著成就，但也面临诸多挑战。通过实施上述针对性的建议，尤其是充分发挥离岸金融活动的“弯道超车”作用，上海有望逐步解决现存问题，提升国际金融中心的能级，缩小与全球顶尖国际金融中心的差距。在未来，上海必将在全球金融体系中发挥更为重要的作用，成为具有强大影响力和竞争力的国际金融中心。

（作者系上海金融业联合会专家、上海首席经济学家金融发展中心离岸金融研究所所长）

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